軟五擁抱網路產業，以軟體業成功經驗期許網路公司早日上市上櫃

陳清文建議我國政府應更積極調整相關的上櫃審查條款，而技術股與股票選擇權是攸關網路與軟體業者留住人才的手段，應儘早納入公司法。

資策會軟體工業五年計畫工作室主任陳清文今天（12/29）從推動軟體工業上市上櫃的成功經驗，談他對於網路公司上市上櫃的看法。由於軟五接下來的輔導對象是「網路多媒體產業」，算是與網路產業關係最密切的官方機構之一，因此陳清文的意見頗值得玩味。

陳清文表示，軟體產業上市上櫃的經驗是否「成功」，他是由兩個指標來看。第一是軟體產業目前是順差還是逆差？就數字來看，台灣軟體產業大約是打平，進／出口平衡的狀況，算是不錯的。第二則是上市上櫃後，在整體股票市場成交量所佔的比例。台灣到現在只有10家軟體產業上市／櫃，但已佔成交量的1到1.6％；而所有的金融類股也不過佔4-8％而已。可見軟體產業在公開市場上已受到投資大眾的肯定。

軟五自1992年啟動，到1999年三月開始軟體產業陸續上市上櫃，其間歷經1993年擬定「審核科技事業申請產品開發成功且具市場性意見處理要點」，95到99年間與OTC櫃台買賣中心合作推動上櫃、舉辦多場軟體產業願景研討會、證期會訂定軟體產業上市上櫃補充規定等過程。

而目前還只是軟體產業的成長初期而已，2000年開始這十年的「千禧年代」，台灣軟體產業將進入「集團化發展期」及「國際化發展期」，廠商合作、合併的動作也會比較多；這個階段在硬體方面可說是「後PC」年代，資訊家電、通信產品也都成為軟體的舞台；而「軟體＋服務」將成為軟體業的產業主軸。嵌入式軟體、多媒體軟體、ISP、ICP、ASP等都是軟體產業下一波的重點。事實上，後三者就是所謂的「網路產業」。

而推展軟體產業與網路產業，彼此間的異同何在？陳清文指出，兩者的共通點在於都極具成長潛力與爆發力、都因為智慧型資產之無形而不易評量價值；主管機關都是經濟部工業局；上櫃的目的也都不只是吸引資金，也要吸引人才。「軟體與網路產業要向台積電這些IC產業挖回軟體人才！」陳清文如是說。

至於不同之處，推動與輔導軟體產業的是「軟體五年計畫」，而將要成為推動網路產業的，則是「網路多媒體計畫」；陳清文並表示，軟體五年計畫工作室預訂將於2001年轉型為「網路多媒體計畫工作室」，大家膩稱的「軟五」未來將會變成「網多」或「多網」。

在上櫃地區方面，軟體業目前除了趨勢是至日本上市外，其餘主要都是在台灣本地上市。但網路產業因為搶時效，大部份業者傾向於去美國Nasdaq上市、其次（最近）才比較考慮在台灣上市櫃。而上櫃途徑，軟體業除了走科技股管道，也有不少走一般上市櫃途徑；但在網路產業方面，雖然證期會曾表示2000年三月底一定可以讓產業經由二類股上櫃，但陳清文仍認為網路產業最好盡量是走科技股（有人稱之為第三類股）上櫃。

在經營規模方面，不少軟體業者為家族經營型態，資本額以3-5億元為主；網路產業則因私募的資金相當多，資本額在10億以上的還不少。不過網路公司集資的「氣勢」遠來得大，要募集的不止以千萬台幣計，而是動輒上億美金。至於獲利能力，軟體業者多已有盈餘，「大家在比誰賺得多」；而網路業者多還在虧損中，「大家比誰虧得少、能最快達到損益平衡」。

關於網路公司適用科技股上櫃審查原則，目前雖尚未定案，但已原則底定。由基本面來看，網路公司需擁有獨特的自用資訊系統、工具或資料庫，如完善電子商務平台、高效能搜尋引擎、具商業價值且持續更新的資料庫等。

在管理面，網路公司的經營團隊或技術團隊應具持續創新力，Business Model好、管理制度也要紮實。在業務面，網路業者需具有強大吸引力，足以保持使用者再用性的持續成長，能夠持續吸引使用者、使用群會因口碑而增長。

而最重要的一項審查標準，陳清文指出，將是成本面的考量；網路公司需具有客觀且可精確量化的成本收入分析模式，例如網路廣告和電子交易的成本效益，要能夠量化分析。

在後續的推動工作方面，陳清文說，雖然軟體業已經順利上櫃成功，但證期會還是該檢討一下是否該取消「軟體業上櫃補充規定」，尤其是「成立滿五年」及「四年集保條款」；這些嚴格的規定對於軟體業及網路業在台上櫃的意願，是有相當的負面影響。

另外，他也建議我國政府應更積極調整相關的上櫃審查條款，例如應該合理看待國內外的公司合併案件；技術股與股票選擇權是攸關網路與軟體業者留住人才的手段，應儘早納入公司法；網路業上櫃首重速度，上市兩年、上櫃一年的輔導期太長了，應該要適度縮短；上市前一年股權異動不得超過10％的規定，可能限制了網路公司增資的行動，也應考慮適度修正。

最後陳清文表示，網路公司若要能在國內順利上櫃，一定要能產生出一個成功範例，來建立業界的信心；這個公司應該是盈收穩定、快速成長、成本因素也掌控得宜的。他期望早早看到這樣一個成功範例的出現。由於目前國內網路業者中已符合上櫃條件的只有寥寥數家如關貿網路、財金資訊、儒碩、亞特列士、英特連，因此這幾家或許有可能「典範成功」。