德盛投信：全球手機毛利下滑將不可避免

以今年度前三季的全球手機三大廠的手機部門毛利來看，諾基亞仍是獨占鰲頭，但是卻已較上季大幅減少5.4％；摩托羅拉手機部門營利率雖藉由新機種的推出及委外代工策略的施行，已由第一季的2％提高至6％，但是七月份時預估第四季將提高至10％的目標卻落空，已大幅下修至6.5％。

整體而言，未來手機廠商的整體毛利下滑已是不可避免的趨勢，尤其在三大廠商以外的手機製造商積極爭取市佔率的情況下，手機價格的競爭狀況只會更為激烈。

德盛投信表示，手機廠商未來為了降低成本提高毛利率，委外代工的趨勢將會加速；如此對於台灣的手機代工業者而言將是項利多消息。目前台灣已獲摩扥羅拉及易利信下單代工製造，諾基亞何時將其代工下單至台灣備受矚目。
消費者換機將是需求最大變數

目前各大手機製造廠及相關機構預測2000年全球的手機需求普遍落在4至4.25億支，2001年約為5至5.75億支。未來手機需求的成長力道將來自中國大陸、拉丁美洲的新增用戶，以及成熟市場的換機需求。

德盛投信表示，大陸、拉丁美洲將是明年度手機需求成長最為迅速的兩個區域。由於目前手機的質輕體積小已達相當程度，未來改善空間有限，處於第三代行動電話系統之前的尷尬期，如何以新功能來吸引消費者患機將成為2001年手機求最大的變數。

易利信預估，在2003年以前2G的市場仍相當看好，因此應仍能維持不錯的成長性，而評估下一波手機需求高峰將是第三代行動電話成熟進入市場之後，此時間將視區域通訊服務及基礎設備廠商的進度而定。易利信預期2001年全球將會有90張3G執照會開放，而全球架構3G速度最快的日本NTT DoCoMo，將於2001年5月試車，最快至2003年可推出全日本服務。全球手機需求預測表

各廠商及研究機構對全球手機需求預測表：
　　　　　 2000年　　　2001年　明年成長幅度
Dataquest　 4.1　　　　5.25　　 28％
諾基亞　　 4.2　　　　5.5　　　 31％
摩托羅拉　4.1-4.25　　 5.25-5.75 28-35％
　　　　　(4.25-4.5)　　(6-6.5)
易利信　　 4.2　　　　5.25-5.75　25-37％
松下通信　 4.1(3.7)　　　--　　　　--
飛利浦　　 4.0　　　　5.25-5.7　 31-43％
德州儀器 　4.0-4.35 --　　　　--
(4.35)　
DKB　　　 4.25　　　　　--　　　　--
MSDW　　　 4.1　　　　　5.5　　　　34％
雷曼兄弟　 4.25　　 　　--　　　　--
單位：億支
資料整理：德盛投顧
()為前次估計
全球行動通訊產業股價表現

全球行動通訊產業股價表現
　　　　　　　　　　Mtd　　Qtd　　 Ytd
Nokia　NOK1V FH　　　-0.63　 -0.63　　1.40
Ericsson　LMEB SS　　 -13.65　-13.65　 -7.50
彭博歐洲通訊指數　　-5.38　　-5.38　　1.26
彭博歐洲500指數　　0.43　　 0.43　　-1.19
Motorola　MOT　　　　-24.62　 -24.62　 -55.56
Nasdaq指數　　　　　-10.91　 -10.91　 -19.59
松下通信　　　　　　1.99　　 1.99　　-44.82
京都陶瓷　　　　　　-14.55　-14.55　　-46.79
東證機電指數　　　　-7.95　 -7.95　　-24.99
日經指數　　　　　　-5.64　 -5.64　　-21.53
資料來源：Bloomberg
主要指標股表現(計算至2000/10/26)