網路股回歸基本面，美國創投公司熱潮暫退

創投公司Idealab暫緩上市計畫

網路熱潮使得美國的網路育成／創投公司也經歷了一段榮景，他們所投資育成的網路公司，上市後股價飆升數十倍的比比皆是；不過在今年四月「網路泡沫化」巨浪的無情沖刷下，許多網路公司的股價掉到谷底，連帶使孵育他們的「雞母」創投公司，身價也急速下跌，對於創育「網路公司」也更加小心翼翼；更有甚者，原本想自身想上市的著名創投公司，也有打退堂鼓的。

位於美國加州Pasadena的知名網路育成公司Idealab即是一例。Idealab投資的上市網路公司，包括eToys.com，1999年上市後市值暴升，甚至超越了玩具業界的老將Toys R Us；不過目前eToys.com的股價已經從年線最高點的美金78元，跌到只剩4元。其他由Idealab孵育成功的如Tickets.com、eMachines、Goto.com等公司，股價從今年春天到秋天，也是一路溜滑梯急速下降。

創投公司以所育成的成果為其「商譽」，這些成果可說是創投公司藉以博得投資人關愛眼神的唯一產品；由於網路公司的「不景氣」，也就連帶使得投資人對網路創投公司不那麼有信心。

Idealab在今年四月就申請上市，但10月18日宣布將暫緩上市計劃。該公司創辦人Bill Gross表示，市場變化太大了，他認為應該等整體市場氣氛穩定下來，再談IPO會比較好。已上市創投市值大縮水；許多創投業者揚棄「Incubator」一詞

沒上市的緊急剎車，已經上市的創投公司光景又如何？最著名的創投型上市公司CMGI，其股價現已跌到只剩下年線最高點的十分之一；另一家專門育成B2B電子商務網站的Internet Capital Group更慘，現在股價已經跌到今年年初時的二十分之一。

此外，上一季IPO的公司之中，位於伊利諾州的大型創投公司Divine Interventures是表現最差的，九月底的股價比剛上市時跌掉了58％。

而許多尚未公開發行的創投公司，甚至開始考慮把公司名稱裏的「Incubator」這個字眼拿掉，另外想一些有噱頭的字，例如「accelerator」聚錢機啦、或是「venture vortex」資本旋風啦，深怕給了人家一個「容易賠錢」的印象。簡直就像「.com」現在已成了票房毒藥，大家都避免自稱為.com一樣。部份業者仍相信創投為有潛力的一行

可是創投公司真的那麼沒價值嗎？其實從歷史來看，上述幾家創投公司的財富比起數個月以前當然是縮水了很多，可是跟網路股狂飆之前它們的身價比起來，是高出不少的。比如CMGI目前市值約為47億美元，比它在1999年初的市值高。Internet Capital Group的市值，在慘跌之後，也還有30億美元之多。

再者，初創的新公司，也確實需要創投／育成公司的栽培，提供資金、辦公場地、人員與經驗，才可能跟寶貴的時間賽跑，搶先贏得商機。

舊金山一家創投公司Campsix的總裁David Wamsley就說，不管自稱為「孵蛋器」或其他任何名稱，對於創投公司來說，最重要的還是你能不能真正「製造」出「好商品」－有前途的新公司－來。對於自信慧眼獨具的商戰老手來說，創投仍會是一行刺激又深具高報酬潛力的好生意。