行動通訊業者上市上櫃路，2001年上半年達顛峰

未來前景可期，將重整台股整體資金市場版圖

台股資金市場的上半年度(2000年)盛事，莫過於三家固網業者的集資成立，預計三家固網業者市場吸金已逾千億台幣；而下半年最重要的大事，尤以原公營電信單位的中華電信上市、釋股計劃以及首家民營行動業者台灣大哥大的上櫃案，而預計中華電信上市後將成台股市值第二大的公司。

而緊接在中華電信、台灣大哥大上市上櫃之後，遠傳、和信、泛亞、東信等台灣各家行動通訊業者，都宣佈將於明年上半年陸續上櫃掛牌，預計在電子股主導台股資金市場已久之後，台股將掀起另一波電信系統投資熱，對於台股整體資金產生顯著的吸金效益，亦對台股日後整體資金分配版圖產生重組。

此波通訊業者中，最受投資大眾注目的莫過於當紅的行動通訊業者，由於行動通訊業營收近年來頻創新高，民眾普及率亦不斷攀升，相對地手機製造商亦間接受惠；加上投資者預計在行動通訊結合網路之後，將開拓更大的服務項目，產業願景更是備受注目。

此外，由於第三代無線通訊技術的發展，行動通訊上網的頻寬可望有效突破，將可提供原受限於現行Wap有限頻寬而無法提供的語音、影像等多項加值服務，對於使用者更加便捷，也提供投資者對行動通訊網路事業的無限想像。台灣大哥大上櫃後表現將影響中華電信

由於透過股票的公開發行，掛牌上市、上櫃是公司藉由公開市場籌措廣大資金的最佳途徑；受到近來美股NASDAQ以及歐洲網路通訊類股的止跌回穩，吸引更多的投資人看好通訊產業而計畫將資金導入。

關於台股網通產業的投資熱，可由之前未上市盤交易中多家固網、行動通訊業者交投熱絡的景象稍視端倪。隨著台灣大哥大的正式掛牌日期逼近，中華電信一波波階段釋股動作，更是影響下一波遠傳、和信、泛亞、東信等業者的注意。

相關通訊業者，一方面積極進行相關的申請掛牌事宜，另一方面亦觀察著台灣大哥大、中華電信掛牌後的表現。

台灣大哥大為避免方掛牌即遭中華電信同業吸金比價效益，因此宣佈提前於中華電信原先規劃89年10月5日掛牌前兩週上櫃，是為9月19日。

但受到中華電信掛牌日期確定延後至10月27日，因此台灣大哥大上櫃後的股價動向將左右中華電信申購人的繳款意願，亦對日後投資人對於網通股的投資意願產生指標性的意義。台灣大哥大目前承銷價為每股86元，中華電信承銷價為每股104元。未上市行動通訊業者股價表現，遠傳稱王泛亞居次

分析目前未上市盤中相關行動通訊系統業者的股價表現，主要可分為兩部分，第一部份為準上市上櫃的中華電信以及台灣大哥大，第二部份為預計明年掛牌的未上市通訊業者。

準上市上櫃業者，由於受到掛牌時程價位的確立，因此投資人對於股價多有期許，目前於未上市盤商的價位也多半與其互動。其中中華電信由於公開競價拍賣以及抽籤仍在進行，加上台灣政府對於中華電信股條交易查緝趨緊，未上市交易已轉為冷淡。

而未上市的通訊業者，可以全區通訊業者以及分區業者加以比較。全區業者中，由於遠傳與和信計劃上櫃的時程較慢，受到使用者、市場佔有率、市場評價的影響，其中遠傳電信受惠於與台灣大哥大的比價效益、明年第一季GPRS服務獲利題材、在外流通籌碼相對較少等有利因素影響，股價相對較高，可達95元上下，預計明年正式掛牌後亦會有另一波吸金能力。

至於和信電訊目前未上市盤參考價則約略在33元上下，但是和信電訊仍未確定將於何地掛牌上市，但和信電訊表示，若於台灣掛牌，將可在明年第一季完成相關掛牌上櫃作業。

相較於全區行動通訊業者而言，台灣單區行動通訊業者有著籌碼較少以及穩定的因素，以目前單區業者中稱王的南區泛亞電信而言，目前未上市參考價的買賣價差異相當大，但是以其南部市場的佔有率以及獲利而言，未來上櫃後股價表現依然可期。

中區行動通訊業者東信電訊，目前未上市盤參考價亦在33元左右，不過受到股權能集中在東元集團中，因此在外流通的籌碼不多。東信電訊今年預估的每股盈餘(EPS)為1元，同樣計劃於明年掛牌上櫃。準上市行動通訊系統業者掛牌時程表

準上市行動通訊系統業者掛牌時程表：
通訊業者　　預訂掛牌時程　　承銷價　　未上市盤參考價格(每股NT元)
中華電信　　89年10月　　　104　　　　- -
台灣大哥大　89年9月19日　　86　　　84-88元
未上市行動通訊系統業者掛牌時程表

未上市行動通訊系統業者掛牌時程表：
通訊業者　　掛牌時程　　　掛牌地點　　未上市參考價(每股NT元)
遠傳電信　　90年第一季　　台灣　　　　94-99
和信電訊　　90年第一季　　未定　　　　30-35
泛亞電信　　90年上半年　　台灣　　　60-100
東信電訊　　90年下半年　　台灣　　　33-35