Yahoo拒絕收購　微軟態度轉趨強硬

Yahoo週一（2/11）正式回絕微軟提出的446億美元收購案，微軟則在聲明稿中回應，微軟的出價公平且優渥，對此收購案將採取一切必要的行動。

自2/1微軟提出每股31美元的收購案後，Yahoo官方立即表示進行謹慎的評估流程。Yahoo指出，經董事會與管理團隊、財務/法律顧問審視之後，認為微軟的提案低估公司價值，並非Yahoo和股東最有利的選擇。

Yahoo董事會相信，公司的全球品牌價值、廣大客戶基礎、廣告平台投資、未來產業前景、自由現金流量和獲利潛力等，高於微軟提出的446億美元，未來董事會也將持續審視其他的策略性提案。

針對Yahoo的回絕，微軟表示遺憾，並重申這筆交易對雙方而言，都將帶來最大利益。微軟表示，其出價公平且優渥，沒有改變收購Yahoo的心意，可能會發動所有必要的行動，確認Yahoo股東有機會了解微軟提案的價值。

雖然微軟沒有點明可能採取的必要行動，但已暗示不會就此收手，收購態度轉趨強硬。

一般而言，強硬的收購手段包括遊說Yahoo大股東，給予董事會施壓，或者直接向股東購買股票，展開公開收購（tender offer）行動，若微軟能取得多數股權，即可在三月的Yahoo股東大會上，選出新的董事會，進而控制公司。

當然，微軟也有可能提高收購價格。目前微軟的收購價是每股31美元，而Yahoo股價自收購消息曝光後，已經一路從19.18美元漲至2/11的收盤價29.87美元，且在Yahoo拒絕微軟收購後，股價仍然上漲，顯示市場期待微軟提高收購價格。

另外，據The London Times報導，Yahoo正在尋找被微軟合併之外的可行方案，例如重新開啟收購AOL的談話，希望以雙方互補的產品線，增強線上服務實力，而與另一競爭對手Google結盟，也是Yahoo可能的選項之一。

事實上，微軟的併購策略由來已久，但大多是收購新創公司，或為取得技術而進行併購，這次為了市場競爭而大手筆收購對手，不僅前所未見，其收購過程及未來將面對的隱私權爭議、產品整合問題，都是複雜度極高的任務，再加上Google 等可能扮演攪局角色，使得這場收購戲碼勢必不會太快落幕。（編譯/黃品如）