微軟併購Yahoo就能締造美好未來？

微軟在上周五（2/1）宣布計畫以每股溢價62%、總價446億美元的金額買下Yahoo，如果成功，將是網路產業有史以來最大的併購案，也因此引起國外媒體的爭相報導。

大多數分析均認為，以Yahoo近來疲軟不振的財務表現，股東很可能會欣然接受微軟的併購提議，因此，各大媒體也開始分析雙方的合併對彼此及市場上可能造成的影響。

此一併購案一旦成功，也將成為微軟史上最大宗的併購案，上回締造微軟併購金額紀錄的是aQuantive。

去年5月微軟以60億美元買下aQuantive，而面對Yahoo，微軟則開出446億美元的天價，足足超過前次購併的7倍。無獨有偶地，這兩項併購案買下的都是網路業者，前者為網路廣告服務供應商，後者則是市場上僅次於Google的搜尋引擎業者。

微軟積極進入網路市場，但多年來的努力似乎仍遙遙落後於Google，從這兩項鉅額併購可看出微軟追趕的腳步急切。

紐約時報分析，現在的科技世界以網路為中心，已與過去圍繞著視窗作業系統的情景不同，這個網路世界由Google統治，即使微軟自幾年前開始開發自己的MSN線上服務、搜尋引擎、廣告架構，但仍離Google有段距離。同時，微軟再也無法利用自己在作業系統上的傳統優勢來對抗Google，因為使用者不論使用何種作業系統或哪些瀏覽器都能連上Google。

另一方面，原為網路龍頭的雅虎近來表現也相對疲弱。

雖然貴為全球第二大搜尋引擎業者，不過，Yahoo這兩年來的財報積弱不振，連幾季獲利減少再加上股價不斷下滑，使得Yahoo不得不在今年宣布全球裁減上千名員工。

Yahoo的企業重整早自去年6月創辦人楊致遠重新接任執行長後就開始，而這波整頓也讓Yahoo總部的多名高階主管相繼去職。在這期間，Yahoo的財報及股價並無太大起色。

這使得在微軟提出併購價碼後，外界紛紛猜測Yahoo股東應該很樂意接受微軟的併購提議，Yahoo董事會也可能在股東權益的考量下通過該併購。

事實上，自上周五消息傳出後，Yahoo的股價難得地一口氣漲了9.17美元，達到28.35美元，漲幅為47.81%。

合併綜效眾說紛紜

微軟與Yahoo的合併是否能創造綜效仍眾說紛紜，但大多數傾向於認同市場競爭可能帶來的好處。

根據comScore的調查，Google在全球搜尋市場的市佔率為58.4%，Yahoo（22.9%）加上微軟（9.8%）則有32.7%的市佔率，雖然仍不及Google，但起碼拉近雙方的差距。

華盛頓郵報引述多家廣告主及網站業者的看法肯定了這項交易。Verizon發言人Eric Rabe表示，倘若這項併購案能夠產生另一個強大的網路業者，那麼這將提供廣告主更多的選擇；LowerMyBills.com總裁Stephen Semprevivo則說雙方的結合將會提供大量的資源，廣告主亦將成為贏家。網站業者則認為成為微軟─Yahoo廣告聯盟的成員，將能協助他們銷售廣告。

華爾街日報亦引述Allstate Insurance整合行銷副總裁Lisa Cochrane的說法，認為該併購案推動了市場競爭，讓Google有一個更強勁的對手，同時也讓行銷人員有更多的選擇，並可降低行銷費用昇高的風險，消費者及廣告主都將因此受益。

但美國商業周刊則引述廣告代理商Burst Media執行長Jarvis Coffin表示，現在尚不清楚廣告主究竟想要一個單一可與Google比擬的強勁網站或是兩個較弱的競爭者，因為廣告主愈來愈想找小型網站進行精準行銷，微軟及Yahoo的結合不見得能快速滿足市場或消費者的需求，因此也無法確定這對廣告主而言是有幫助的。

服務整合也是難題
不過，對微軟而言，這項併購案不只是等待Yahoo董事會通過如此簡單。

因為微軟及Yahoo有許多重疊的網路服務，包括入口網站、電子郵件、即時傳訊軟體等，而且雙方在全球擁有數十億的用戶，如此大規模的合併如何能在不造成使用者困擾的前提下整合相同服務的不同帳號，以及如何打造統一的市場品牌都將成為雙方合併的重要課題。

分析師並不認為微軟能夠快速且流暢地整合雙方的服務，一來微軟從未有如此大規模的整併經驗，二來兩家公司的文化幾乎完全不同。Mercury news引述分析師的觀點指出，Yahoo本質上是一家媒體公司，而微軟則是以技術為主的軟體製造商，雙方的風格相當不同。（編譯/陳曉莉）