網路公司上市前必先建立起完善團隊、收入模式與企業文化

網路是起步不久的新經濟，在戰況未明的現在，您如何選擇投資標的？

簡單的說，要看這個網站有沒有明確的Focus，還有看營運模式，以及經營團隊。而管理經營團是最重要的，他們是否有管理領導者、技術領導者、優秀的行銷人才等。

我有一個選擇投資標的的準則，分四個階段來看，有能力完成這四個階段的團隊，我才會投資。第一階段是先看有沒有專利與技術，第二階段是有無一個完整的團隊，這部份或許要花一到三年的時間。

第三階段是有無營收以及最重要的「企業文化」，我認為公司無論大小都要有企業文化，這是從領導人本身風格開始延伸出來的，沒有企業文化的公司走不到下一個階段。而最後階段才是上櫃上市，所以從第一階段到最後階段短則三年左右，長則要五年以上。上市是網路公司唯一的出路嗎？

不是！未來六到十個月內，全球都會吹合併風，台灣的網路公司也會有許多合併的動作。因為大者恆大，唯有找到互補的公司互相結合，才能生存下來。

我認為一些台灣的網路公司急於上市是很大的危機，第二階、第三階都搖搖欲墜就想跳到第四階，太危險了，我很難投資他們。中經合投資了不少內容網站，許多人認為內容網站難以獲利，您對內容網站的看法為何？

我始終相信Content is KIng，我們還是會繼續看這一方面的投資標的，不過必需擁有實體力量，有實體的出版，這樣才有盈收，才能持續下去。

或是擁有專利，例如大陸的Bookoo.com，擁有POD(Publish on demand)的技術專利，是清華大學畢業的學生也是創辦人之一，自行研發而成，不久也會引進到台灣來。

內容網站難以獲利是因為營運模式不正確，其實掌握了內容與訊息就是成為一個最上游的地位，商機很多，絕不僅限於廣告而已，它是一個與大眾接觸的平台。但這個部份不能說太多，不然就把人家的營運模式透露出來了。中經合在大陸的人脈以及對市場的熟悉度是創投中的翹楚，現在是赴大陸投資的好時機嗎？

大陸的資本市場還不成熟，政治風險大，我認為可能還要三到五年的時間，但我想在加入WTO之後，會飛速進步，可能進步得比台灣還快。

中經合在大陸的投資策略是投資大陸到美國留學的優秀學生，他們會先在美國大公司學得一些經驗，再出來創業。雖是以大陸為主要市場，但總公司必需設在美國或開曼等地，而以與大陸公司策略聯盟的方式進入中國，並在中國成立分公司。

這樣的好處是風險的降低以及多線路的發展，當大陸政策改變時，因總公司設在境外，所以影響不大。而美國總公司成熟之後可在NASDAQ上市，中國則可以在香港上市，多線發展。

我在92年就進去大陸，進出多達70次，所有人脈與經驗都一點一滴建立起來，交了很多學費。我想任何人要進軍大陸都要經歷這樣的過程，沒有一蹴可及的事。

大陸對於「外來」的人事物都有一份很強的警覺心，他們重視的是你能帶給他們什麼，而不是你的公司有多了不起，套一句他們的話是「有沒有為中國做了工作」，所以財大氣粗的企業很難在大陸生存。大陸的IT產業發展如何？是否對台灣造成嚴重威脅？

發展很快，對他們來說新經濟是一種全民運動，我個人認為上海很可能取代香港在經濟上的地位，成為亞太金融中心。不過中國貧富不均的問題很嚴重，內陸很多地方我都去過，很慘…總之，中國很強，但還需要很多人的幫助。

中國最強的地方是人才充裕，弱的則是環境尚未成熟，許多機制尚未建立起來。而台灣的環境非常純熟，若是政府能對建立出一套完善的IT產業政策，真正照顧到業者，針對其需求訂定策略，未來就會是樂觀的，否則人才流失、企業出走是很難避免的事。

我們在台灣真的有一種無力感，台灣是以經濟撐出一片天的，而不是政治鬥爭，希望新政府能看清這件事。執政者有新思維之外還要有能力以及執行的魄力。談談中經合未來的投資規劃？下一波的趨勢會是什麼？

投資比例大約一半在美國，35％在大陸，15％在台灣，中經合不會放棄台灣的，雖然投資比例沒辦法到很高，因為案子雖多，好案子卻有限。

另外增加了新加坡的投資，跟新加坡政府成立一支基金，不僅投資新加坡當地公司，也會拉出去投資印度跟以色例。九月份還會成立一支新的基金，規模2億美元，股東包括IBM、日本軟體銀行等。

下一波我認為是無線個人通訊與IA，我們將會從後PC時代轉為IA時代，例如多功能的個人數位助理、網路電視等都都會有爆發性成長，美國的大PC廠都會成為這塊市場的重要角逐者。

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