德盛投顧：看好亞洲地區通訊軟體產業

陳致強：未來美國經濟將呈現軟著陸

今年上半年亞洲股市在美國NASDAQ大幅回檔下受創頗深，加上目前各界對美國經濟下半年度走勢仍有疑慮下，德盛集團亞洲首席投資顧問暨小龍基金經理人陳致強(Raymond Chan)今日(890704)表示，預估未來美國經濟將呈現軟著陸。

陳致強指出，下半年亞洲各國外貿仍將溫和成長、內需亦逐漸加溫，加上經濟改革持續進行，亞洲股市仍具獲利空間，尤其在基本面仍穩健下，在股市歷經大幅回檔後，目前已再度出現逢低進場的投資時點。投資可注意通訊、半導體及電子設備類

在股市投資方面，陳致強指出，亞洲之通訊、半導體及電子設備類股去年表現相當搶眼。今年以來市場仍認為科技股由於成長性佳，獲利空間仍最被期待。

以各國市場來看，評估環境風險、企業獲利及資金狀態等因素後，建議投資人持股策略仍以各國最具競爭力的產業為主，如台灣的晶圓代工、南韓的半導體及印度的軟體業等。

其他亞洲市場的部分，陳致強也相當看好印度市場。陳致強表示，德盛投顧長期看好印度市場，尤其是印度的軟體及製藥兩大類股。陳致強認為，印度軟體資訊人才濟濟，而且政府積極鼓勵企業民營化，進行產業改革，同時投入龐大研發資金，可望有效掌握全球興起的產業潮流。

至於近期基金的表現，陳致強認為，市場大幅波動當然會影響基金的表現，但以長期走勢而言，每當淨值出現相當程度的下跌(87年美股黑色星期一、90年波斯灣戰爭、94年美國連續七次升息及97年亞洲金融風暴)，之後即會展開一個長波段的反彈，若投資人懂得逆向操作，利用行情不佳時購入更多的單位數並長期投資，應可享有不錯的報酬。看好下半年度亞洲區域經濟發展

根據德盛投資團隊研究顯示，亞洲整體經濟目前仍維持強勁，而在政府及企業管理效能顯著改善，各國債務佔GDP比重皆逐步下降，國庫儲蓄也穩定增長。而98年底起出口成長帶動經濟由谷底快速翻升，未來本區內需亦逐漸回升，進口需求的增加將使經常帳盈餘佔GDP比重呈下降趨勢，但又不致於出現93至97年間因過度舉債及消費，而造成的龐大經常帳赤字，因此亞洲整體的投資環境持續改善中。

另一方面，今年初至五月底除台灣、馬來西亞及中國大陸外，各國貨幣皆出現不同幅度的貶值，但這主要是受到外資撤出亞洲市場(尤其在東南亞市場)，以彌補其在華爾街的損失所致，而計算各股市此期間表現的確也與貨幣變動情形吻合。

評估未來在美股逐漸回穩下，資金流出亞洲的狀況應可逐漸緩和，而亞洲經濟前景多較美國樂觀，亦將有利股市未來上升。

在眾所關心的利率部分，陳致強表示，美國聯邦理事會連續六次升息(幅度達1.75％)主要是要抑制美國國內過熱的景氣，此與亞洲各國仍處於經濟爬升階段截然不同。

亞洲去年經濟呈現高度成長，但消費者物價指數卻呈現下滑且仍維持低檔，因此亞洲各國央行目前仍無須藉由升息以對抗通膨的需要，此舉將有利資金流動及股市發展。至於美國升息以經濟降溫對亞洲出口的影響，陳致強認為亞洲逐漸熱絡的內需應可抵銷美國市場消費力減弱帶來的負面效應。

陳致強目前擔任德盛投資的首席亞洲顧問，其所操作的小龍基金曾獲標準普爾4顆星評等，以及香港南華早報最佳三年期遠東地區不含日本的股票型基金獎。小龍基金資產規模為1.65億美元，主要投資標的為不含日本的亞洲地區。