Cisco達不到營收預期只是策略性作法？

Motorola再度裁員4000人，雖然大多屬於半導體部門，但是裁員的原因和手機產業、網路設備等市場銷售的不佳有關連，而之前大舉裁員的網路設備廠商Lucnet也傳出財務帳目不清，遭到美國證交會（Securites Exchange Commission, SEC）的調查，加上Cisco營收不如預期，股價一舉滑落到52週新低的28.19美元，寒冷的冬季逐漸遠去之時，通訊硬體廠商的春天，卻還等不到轉機。Motorola半導體部門裁員4000人反應通訊產業景氣

Motorola繼關閉美國手機製造工廠，裁員2500人之後，Motorola在2月9日再度宣布半導體部門裁員4000人約12％，分析師大多認為對這樣的消息並不會感到驚訝，反而對於Motorola開始抱持肯定的說法，EETimes引述Deutsche Banc Alex Brown的分析師Brain Modoff則表示，Motorola半導體的表現其實除了手機市場的預期不佳之外，網路設備、汽車工業中的半導體應用也都是Motorola主要的市場，佔了大約50％的生意。Chase H&Q分析師Ed Snyder的看法則表示，Motorola正積極改善問題，同時接下來幾季應該會有後續的作法持續公布。

同一個時間當中，Lucnet也傳出財務帳目不清，正遭到美國證交會的調查，Lucent之前一舉裁員10000人的時候，Lucent最被批評的部分，也正是財務的狀況，Lucent近期才和Telefonica有借貸的關係，Lucent的目的是為了取得Telefonica在3G設備的合約，所以在16億美元的交易當中，實際的設備只值8億美元，另外的8億美元就可以說是，雖然Lucent可能可以經由Telefonica在3G設備採購，逐漸收回這筆金額，但是這都只是未來式，甚至Lucent CFO Deborah Hopkins曾經指出，Lucent會盡量減少類似的財務關係，只集中在Telefonica這種大客戶，不過這樣的做法，仍然是引起爭議的。

相對於Lucent對手的Nortel，Nortel在2001年的借貸估計約有20億美元，不過Nortel已經要刪減像AT&T這種大客戶的額度，另一個Lucent的競爭對手Copper Mountain的執行長Rick Gilbert更直指Lucent這種作法是一種瘋狂的作法。Cisco達不到營收預期是策略性作法？

EETimes引述芝加哥投資管理顧問公司CastleArk Management的總裁Jerry Castellini表示，通訊產業或每家高科技產業公司，分別調降對於未來銷售的預期，換句話說也正是高科技產業的景氣面臨衰退。而繫於網路產業龍頭地位的Cisco在營收未達預期，並調整未來半年銷售預估之時，Cisco的股價也應聲滑落到近52週的最低點，而華爾街對於Cisco表現的不同說法，也紛紛浮上檯面。

對於John Chambers一直指稱Cisco仍能維持營收成長的表現，華爾街對Cisco最主要的批評，則是在於堪稱Cisco本業的骨幹網路路由器市場，面臨後續者的挑戰，而這兩年大筆投資的電信市場，不但沒辦法取得固定的領先優勢，反而遭到系統業者採購預算大幅刪減的局面。

根據CNet的報導，Cisco已經投資了超過100億美元在電信設備市場，但是Cisco只是成為Lucent、Nortel、Ciena等眾多競爭者中的一個成員，並沒有取得明確的領先優勢，同時在Cisco電信事業部以新興固網業者為主的策略下，部分的DSL業者不但陷入轉虧為贏的困境，Cisco對這部分業者的貸款，反而也成為Cisco的包袱。

CNet引述Sanford C. Bernstein的分析師Paul Sagawa的意見指出，對於現在的景氣來說，以10年的長期投資眼光來看，投資通訊設備依然有其價值，但是如果只是用一年的時間來考量，卻不是一個投資的好機會，或許也可以印證現階段出在景氣谷底的說法，不過Epoch的分析師Spalding看待Cisco的表現，也提出另一種有趣的說法，Spalding認為，John Chambers其實深刻瞭解華爾街分析師的心態，Cisco大幅調低營收的預期，其實對於未來Cisco要達成表現，卻是大有幫助，John Chambers就是要一次解決分析師預期可能落空的風險，讓Cisco緊接著的目標，都可以符合華爾街的表現，不如也可以說是扭轉大眾對景氣看法的一種有效作法。