富達投資：美股觀察重點為網路、TMT企業獲利遠景及資金動能

由於近來美股表現不佳，連帶影響全球股市的表現。對此，富達投資表示，由於美國股市近來的表現往往與NASDAQ有關，而NASDAQ往往與純網路公司或科技、媒體、通訊(TMT)企業的獲利表現有關，加上FED整體的貨幣政策影響，因此以上將為觀察美股的重點。此外，對於2001年台北股市的表現，富達投資仍深具信心。
質疑純網路公司的投資價值

富達投資表示，近來觀察美股可發現，引領美股的重點往往為：純網際網路公司以及科技、媒體、通訊(TMT)類股的獲利以及整體的資金動能。

富達投資表示，最近幾週美股表現最差的類股莫過於純網際網路公司，包括入門網站(portal)、企業對企業的電子商務(business to business e-commerce)以及企業對消費者的電子商務(business to customer e-commerce)。整體而言，富達的基金經理人已對純網際網路股票持謹慎態度，基金經理人們質疑這些企業的投資價值。

富達投資指出，與基礎建設相關的TMT類股而言，以基本面加以分析，科技、媒體、通訊(TMT)類股的長期獲利成長前景仍然具投資吸引力。近期已出現逢低買盤陸續進場承接的現象。展望未來，富達投資表示，認為市場在選擇科技股時將更小心且更專注於某些特選的科技類股。

富達投資表示，由於美國聯邦儲備局(FED)連續的升息措施，已讓美國景氣趨緩，連帶影響資金動能部分，因此有許多其他不受青睬的類股在此波跌勢中亦受波及，相信此些企業的股價已低於合理投資價位，投資人不妨多加注意。未來看好科技、通訊產業發展

富達投資表示，由於先進科技已漸影響到企業營運，透過全球經濟加以分析，富達分析師與基金經理人的目標便是辨認公司管理階層是否已經預測到能夠運用科技來提升公司獲利的科技管理企業。

富達投資表示，只要透過慎密的研究、篩選以及企業模型分析等適當的投資分析，即使近期股市大幅波動，這些內部具有許多強大結構的企業仍然完好無缺，包括一些高速通訊基礎架構的公司、市場的滲透率正快速增加的大哥大相關股票。

富達投資指出，由於看好未來科技與通訊產業的發展，以及未來可能的投資風險。預計將發行以上述為投資標的的基金。至於網際網路類股部分，富達投資表示，基金經理人們較偏好：建立網路基礎架構、提供網路相關軟體以及資料儲存等相關網際網路企業。

富達投資指出，許多基金經理人已提高一些傳統產業中跨入網路經營的公司，包括合理的獲利成長、財務穩健與有跡可循的傳統型企業。這些企業應會受惠於網際網路所帶來的商機，例如透過網路採購，降低通路成本，這樣的企業，其股價波動應不致像純網際網路股來得劇烈。而且許多傳統「舊經濟」股票的本益比相對便宜，相信那些基本面良好的公司，中長期走勢應該會很好。台股仍有持續投資的價值與吸引力

台北股市目前股價跌跌不休，台灣股市整體景氣趨緩，對此，富達投資仍表示台北股市仍有持續投資的價值。

富達投資表示，台灣受惠於加入WTO，將有利於外銷產業的成長；而高鐵動工、921重建等重大工程的進行，將有助於提振台灣內部需求市場刺激景氣的復甦，加上政策面新政府運作可望更為順暢。

富達投資指出，此外，多方分析師預估台灣2001年的經濟成長率可望達6％，遠高於歐美國家的3％，亦高於開發中國家約5.3％的經濟成長率。因此對於台北股市仍有信心，投資人不必恐慌。

富達投資表示，台股目前的確具有投資吸引力。主要因素有：股價低廉、技術面已有超跌現象、籌碼面穩定性趨於正面，再加上與東南亞股市有比較優勢以及政治方面趨於穩定。

富達投資表示，若是以專業券商的預估，以2000年台灣上市企業平均每股獲利加以估算，台股本益比約為10~20倍之間，若是以2001年企業平均獲利來看，本益比也許只有10-15倍之間，相較於台股最高點曾經到達的40倍以及過去10年平均本益比約25-30倍的水準來看，目前的價位相對便宜許多。