中華電信海外釋股承辦券商定案，高盛、美林、瑞銀出線

高盛為主辦承銷商，美林、瑞銀為協辦承銷商

中華電信海外釋股承銷商遴選結果出爐，美商高盛亞洲證券獲為全球協調人兼主辦承銷商，瑞士銀行及美商美林證券為協辦承銷商。中華電信預計在今年12月底赴美國紐約證交所發行海外存託憑證(ADR)，共計釋出11億5772萬股，若以每股台幣104元計算，海外釋股總金額約為40億美元，將在近日內進行議價與簽約。

依照中華電信釋股的相關規定，中華電信海外釋股的全球協調人將負責統籌規劃美國存託憑證(ADR)整體釋股架構、整合各主協辦承銷商作業、統籌實地審查相關事宜、控管整體作業時程，並與主協辦承銷商共同負責實地審查作業，及美國紐約證券交易所上市申請相關作業及提供其他釋股相關服務。

交通部長葉菊蘭表示，中華電信競價拍賣的平均加權價格為每股109元，而外國專業投資機構所評估的價格為110至160元，再加上此案已經言明承銷手續費率報價不得超過3％，在收益幾近確定下，但還有如此多知名國際券商參與，顯示海外專業投資機構對於中華電信的海外釋股充滿信心，因此104元的公開申購配售價格是值得投資的。

中華電信海外承銷商招標事項自8月9日公告，招標須知主要根據證政府採購法規定、立法院相關決議及國外電信釋股經驗，先由中華開發工業銀行及荷銀擬定後，再經評選委員會3次會議討論定案。其中在評分項目內，強調最近3年大型電信民營化承銷經驗，並要求最有經驗的團隊，將給予等同服務建議書比重30％的評分。

這次中華電信海外釋股承銷商甄審，共有17家領標，經過投標、初審，最後由美商美林證券、高盛亞洲證券、所羅門美邦證券、台灣摩根士丹利添惠亞洲公司、德商德意志銀行、瑞士銀行和瑞士信貸第一波士頓證券等7家券商進入最後的複審口試。海外券商評估股價約110至160元間

中華電信海外釋股價格，將依照「公營事業移轉民營條例」第7條規定，由評價委員會參考國內上市價等多項因素決定，而此次入選複審的七家券商中，評估中華電信海外釋股價格在每股110至160元之間，高盛則是預估為140元。而此三家主、協辦承銷商的釋股比率，將於近期內與中華電信展開協商，分二階段進行議價，爾後再正式簽約。依據政府採購法相關規定，全球協調人承銷量最多不得超過40％，最低至少為10％。

毛治國表示，中華電信的海外釋股承銷將採取「詢價圈購」方式辦理；銷售則是採取代銷，而未銷售的部分將全數歸還交通部。為使第二波的海外釋股作業能順利完成，將視實際狀況調整主辦／協辦承銷商的釋股比例。

由於中華電信先前進行的競價拍賣中，得標平均加權價格僅為109元，顯然國際券商對於中華電信股價的預估高於競拍價格。高盛出線關鍵：保證與中國移動承銷案不衝突

由於高盛正同時為「中國電信」和「中國移動」兩家公司辦理海外釋股作業，是否會因此影響中華電信的海外釋股作業品質？對此，交通部政務次長賀陳旦表示，相關券商已向交通部承諾不會發生利益衝突事件。

毛治國指出，高盛表明中華電信釋股與中國移動的承銷案並不衝突。因為中國移動承銷案將在10月上旬完成，而中華電信則要到12月中旬之後才會展開，期間約隔了4至5週。評審委員團對於高盛解釋的兩案作業區隔時間感到滿意。

毛治國表示，綜合此次其他承銷商落選原因，可能是在解釋本身公司特性，以及如何協助中華電信的行銷方面不夠完整。

而高盛強調有能力可以在12月中旬前，在中華電信海外認購權証正式在美國掛牌之前，可依每股140元全部賣出去；也是此次高盛出線的關鍵點。

毛治國表示，中華電信海外釋股將會視實際要求，不排除再辦一場記者會讓三家獲選承銷商向外界說明。由於承銷比例的分配部分，雖然有最高不得超過4成的規定，但是視狀況彈性分配，以保持既競爭又合作的狀態。

高盛1998年以來在電信承銷案中擔任全球協調人與帳簿管理人的知名釋股案件還包括：122 億美元的AT&TWireless初次上市、17億美元的中國移動發行ADR。