盈科數碼和香港電訊併購案可能生變

根據華爾街日報的報導，由於盈數碼動力的市值縮水，讓新加坡電訊和新聞集團，有了對香港電訊再度出價的空間，顯示在市場盤整或下跌的環境裡，原本具有強勢地位的公司或是投資基金，在資產縮水的影響下，對市場的潛在影響。

盈科數碼動力買下香港大東電報局在香港電訊的持股，一度是本年最受矚目的電信併購案，但是根據華爾街日報4月26日的報導，這宗交易隱含生變的危機。

根據華爾街日報的報導，新加坡電訊和梅鐸的新聞集團，有意在這宗失利的標案，對香港電訊再度出價，目前還沒有任何確定的出價或競奪策略。

可能生變的主因在於，因為市場走勢不佳，盈科數碼動力的股價在2月15日時一度高達28.5元港幣，在得標時的價格為22.15元港幣，現在則為12.95元港幣，下跌了41％，香港電訊現在交易的價格和當初協議時相比也下跌31％到17.85元港幣，導致併購案現金和股票的總值，由380億美元下跌到約257億美元。

盈科數碼現在257億美元併購中，對香港電訊所能提供的16.77元港幣，比交易價來得低，所以對於市場上的持股者來說，提供了另一家競標者的出價空間。

新加坡電信的發言人表示，在新加坡電信的態度一直沒有改變，在適當的情況下，隨時可能再度開始競標的談判。根據熟悉情況的人指出，目前也在尋求以美國為基礎的電信大廠加入合作，分析師猜測可能的廠商包括SBC Communications、Bell Atlantic、MCI WorldCom等。

在News Corp方面，一直在尋求媒體內容和硬體傳播架構的連結，香港本身是具有吸引力的市場，同時也是對廣大中國市場的門戶，所以之前一度宣稱要投資新加坡電信10億美元，加強新加坡電信的競標能力。

因為之前盈科數碼的得標，曾經有傳聞是因為中國政府不希望香港的資產落入外國資產的手中，所以如果有可能的競標者在未來出現，勢必要面對中國政府的問題，而中國政府對交易案的箝制如果太過強烈，也可能對香港股市外資的投資有不利的影響。

盈科數碼的經營總監Alex Arena也在4月26日表示，儘管盈科數碼的股價下跌，但是對於贏得香港電訊，盈科數碼本身經營的成長和合作伙伴，都有助於併購關係的維持，另外一方面大東電報局在香港電訊的持股有54％，中國電信有11％，而且這次的併購是以協議方式進行，只需所有股東75％的同意，將是易於達到的目標。

在這次的交易風波中，我們所關心的並不是在於最後是誰拿下了香港電訊的經營權，而必須以另一種觀察的眼光，檢視在市場盤整或下跌的環境裡，原本具有強勢地位的公司或是投資基金，在資產縮水的影響下，對市場的潛在影響，也許並不是顯性的表現，但是尚未寫下結果的發展，才是我們更應該關心的話題。