德盛投顧：展望科技產業，半導體及PC先行，通訊光纖接棒

在Nasdaq指數失守2000點關卡後，一些看淡科技產業前景的言論也開始浮出，但是德盛投顧認為，一年前投資人對科技股的確過度樂觀，不過以現階段而言，則是又太過悲觀，景氣並不會無止境的下滑，建議投資人應冷靜思考，事實上許多科技股的投資價值都已浮現。

德盛投顧表示，由於半導體及PC產業由於庫存消化較預期理想，基本面將有較強支撐，未來在全球景氣逐步回升下，仍應是率先走出多頭的類股；而通訊及光纖業者將是後續接棒的族群，至於軟體及網路業仍須待整體投資氣氛顯著改善後，才有較好表現。

半導體及PC產業能見度較高

德盛投顧表示，以半導體產業來看，其實細分下，各族群其實面臨各自不同的情況。以晶圓代工為例，短期內通訊產品庫存仍待調整，預料第三季後基本面將有明顯好轉，不過若以中長期投資而言，卻已是極佳的時機；而DRAM價格已出現止跌回穩，未來在新產品積極推出及供需逐漸配合下，廠商今年的獲利應是倒吃甘蔗；相反的IC設計業由於晶圓代工成本下降，業者的毛利表現反而較為穩定，值得投資人留意。雖然各族群情況不一，但整體景氣應在第二、三季間會逐漸落底，股價將有機會領先景氣反映。

在PC產業方面，由於近半年來廠商持續出清存貨，部份業者已不需再背負龐大存貨，加上亞太地區仍有兩位數以上的高成長，以及新技術的應用(如藍芽、Windows XP)，PC產業將是科技產業中最快看到曙光的族群。再者大廠因低價趨勢而加速委外生產，反而有利以代工見長的台灣廠商，將使台灣在此波科技風暴中快速復甦。
通訊光纖產業2003年可能演出大行情

通訊服務產業部分，德盛投股表示，受到全球景氣趨緩，以及因部分廠商負債過高等不利因素拖累，短期內不論是設備製造廠商或是手機業者的營收都將向下調整，不過近半年股價皆已經過巨幅修正，再度大幅走低的機率不高，目前需等待的是全球經濟觸底回升的訊號，以利股價再度攻堅。

同樣的問題亦困擾著光纖產業，由於通訊網路業者資本支出大幅減少，使得身處上中游的光纖業者庫存大幅增加。德盛投顧預估，光纖產業的股價在2003年可能演出大行情。

德盛投顧分析其主要原因在於：未來四年內，消費者對頻寬的需求還要成長200倍，企業終究要大量採購設備，同時世界各國皆相當重視光纖基礎建設(大陸即視其為民族工業)，引發的需求將是一大利多，待此波庫存去化後，基本面將激勵股價反彈。
軟體網路可望重生、生化製藥重個股

去年引發泡沫破滅的網路軟體業，德盛投顧認為，相較於純網路公司的燒錢模式，如軟體大廠甲骨文此類擔任「軍火供應商」的軟體業者，仍將擁有較穩定的獲利，而調查也發現企業仍傾向將有限資源投注於電子商務相關投資，因此需求依然有所成長。

此外，有關軟體業的發展，台灣資策會MIC即預估，未來五年美國軟體業的獲利成長將達33.2％，遠高於S&P 500整體企業14.1％的成長率，顯然軟體業的投資價值仍高。

另外去年出盡鋒頭的生化製藥類股，今年第一季表現實為差強人意，除了明顯的獲利回吐賣壓外，許多知名生技公司無實質獲利，亦成為投資人失望氣氛下的首要砍殺標的，即便是被認為資金避風港的製藥類股，亦在資金有轉戰科技股的跡象下，年初來皆有一成以上的跌幅。

德盛投顧認為，今年生化類股欲再出現如去年群漲的機會不高，將著重在個股表現，尤其是已有獲利的廠商、轉虧為盈或有重大技術突破的族群，將是股價上揚重心。