中信銀：下半年市場資金緊俏，三百億公司債可能無人認購

下半年將發行九百億元公司債

受到台灣銀行利率處於相對低檔水位，加上台股持續低迷，因此發行公司債已成為企業調度資金的重要工具。但是受到中華電信釋股影響，中信銀預估，不排除下半年將會出現300億元公司債面臨無人認買的局面。中信銀目前為台灣公司債主要承銷銀行。

中信銀表示，依照整體公司債市場供需的角度評估，預料台灣下半年可能有300億元的公司債，面臨無人認購。中信初估下半年公司債初級市場，包含台塑、中鋼等公司，將發行達900億元。今年上半年度，累計發行公司債的金額約980億元。債券基金需求僅六百億元

一般來說，因為債券型基金講求以收益穩定為主，對於投資風險相對較低的公司債，都有一定的比例的配置。一般發行債券型基金當中，約有20％-40％的資金分配在公司債上。

若是依照目前整體債券型基金規模約在8400至9000億元之間計算，加上下半年公司債到期還本金額約為300億元，因此預測下半年債券型基金對公司債的整體需求量，約為600億元。

但是受到下半年公司債發行額度可能高達900億元，顯見可能有300億元的公司債面臨無人認購的局面，首波資金排擠效益浮現。

據了解，由於目前上市櫃公司的半年報尚未公佈，但是公司及承銷商雙方，已有共識加快腳步，希望能早點送件發行，以免受資金排擠影響。

中信銀預估，一但公司半年報公佈，自8月底開始，公司債發行市場將會十分熱絡。目前已開始詢價的公司包括：台塑、中鋼、廣達、華邦、華航等。