NASDAQ還是華文網站的選擇？

去年7月China.com公開上市的亮麗表現，吸引經營華文的網路公司，紛紛將目標對準上市NASDAQ，但是Sina和和信超媒體都面臨在承銷價震盪的壓力，中國概念是否在NASDAQ成為泡沫。

在NASDAQ中國的網路概念股，從去年7月China.com的公開上市開始引爆，China.com背後主要有中國官方的新聞機構新華社10％的持股，加上AOL，China.com一度也被視為中國的代表網站，但是實際在發展的初期，China.com近乎只具有一個響亮的品牌名稱，但隨著China.com的策略發展，不斷合併或投資其他的公司，目前擁有合計46家公司，成為網站經營和網路投資的綜合體，類似美國CGMI集團的角色。

China.com在NASDAQ的表現，初次的IPO募集8400萬美元，第二次集資已超出IPO 950％的價格發行465萬股，募集2億9640萬美元，除了初期曾下跌到12.25美元，股價曾經高156美元，在4月28日公布了2:1的股票分割之後，當時股價的表現上漲了26.5％，即使以目前的價格來說也是高於IPO的表現。

另外一方面，China.com在營收上的成長也非常快速，和去年相比，成長483％到2010萬美元，在第四季的營收為1080萬美元，佔了全年度的50％。

以中國市場為品牌的網路公司，除了China.com，中國最大的內容網站Sina也在4月13日在NASDAQ上市，在經營上和China.com相比，Sina在到2000年1月前，登錄的會員數為260萬，每天網頁的流量為1480萬，China.com旗下的網站，結合起來則有220萬的登錄用戶，每天網頁的流量為260萬。

目前Sina尚處上市的靜默期，各分析師並不能對Sina的表現提出意見，但是由股價的表現來看，Sina並沒有因為中國的品牌而有突出的表現，在承銷價上下震盪。

回顧另外一個華文市場台灣地區，台灣的網路概念股和信超媒體，最初以27美元掛牌，成為台灣首家在NASDAQ掛牌的網路公司，但是在蜜月期的高峰之後一路下跌，加上4月的股災，一度跌破承銷價，交易量在近2個月也幾乎沒有起色，一方面也許是和信規劃的前景對美國投資人吸引力有限，另一方面也許是台灣網路經營，屬於小市場地區性的話題，搜尋和信的新聞，大多是公關稿，在新聞媒體的反應上，可以理解在NASDAQ對比於大中國話題的劣勢。

根據IDC的研究，在1999年中國地區的網路使用者，由240萬增加58％到380萬，預估在2003年會達到2520萬人，對於國外的投資者來說，中國地區廣大的通訊或基礎建設市場極具吸引力，但是在服務提供業者的網路公司方面，隨著NASDAQ上.com公司的盤整，投資者愈來愈謹慎於標的的選擇，美國投資者在對中國市場的熟悉度較弱的情況下，如果再缺乏相關報導的支撐，市場的能見度充滿變數。

在大中國地區，華文的網路經營服務，在不同的類別當中，如果能建立起代表性的品牌名稱，對NASDAQ的投資者來說，也許因為市場的成長潛力，會具有一定的吸引力，但是綜觀China.com、Sina、GigaMedia三家表現，Sina、Giga都面臨在承銷價上下的情勢，Giga上漲的空間和交易量在線圖上和China.com、Sina相比也有一定的差異，當然從現在的表現，並不能預測中國或華文市場的表現，但是未定論的結果，卻是進一步參考的指標。