美國經濟可望軟著陸，亞洲地區經濟發展後市看好

受到美國升息壓力已稍減除，加上下半年起將逐漸進入科技股的出貨旺季，亞洲區域中具有科技股發展利基的強勢股市，預料將可在TMT族群的反彈漲勢與獲利支撐的帶動下，有亮麗的表現空間。此外，由於美國經濟已出現趨緩跡象，證券投信業者紛紛看好未來亞洲地區經濟，建議持續加碼，尤以通訊資訊製造、半導體製造業為先。

受到本周6/6(二)美股三大主要指數皆出現回軟局面，而上週所公佈的5月份失業率升高，已呈現經濟降溫的現象，市場人士據此大膽假設Fed將不會在6月28日的貨幣政策會議調升利率。

將於5/9(五)日公佈之生產者物價指數(PPI)以及5/14日(三)公佈之消費者物價指數(CPI)，則成為短期觀測美國市場景氣的重點。市場預料如果以上數據顯示美國經濟以趨回穩，FED的連續升息動作將告一段落。

由於美國經濟已出現趨緩的跡象，證券投信業者紛紛看好未來亞洲地區經濟發展，建議加碼，尤以通訊製造、網路製造、半導體製造業為先。

華寶證券表示，只要美國再出現1-2個成長緩慢的經濟數據，FED可能結束自1999年以來的升息政策，而鑒於看好未來經濟持續發展3個月的前景，華寶仍然建議客戶加碼台股，但稍稍降低加碼幅度，並注意新加坡、香港與泰國股市，減碼馬來西亞部位。

怡富投信認為，下半年度起美國FED升息壓力可望逐步解除，若美國經濟果如預期出現軟著陸的良性表現，則根據歷史經驗在結束升息動作後，美股仍可持續至少一年的多頭行情，對於全球股市持續回升將是最大的領導指標。

加上下半年起將逐漸進入科技股的出貨旺季，亞洲區域中具有科技股發展利基的強勢股市，預料將可在TMT族群的反彈漲勢與獲利支撐的帶動下，有亮麗的表現空間，建議投資人可以分批佈局亞洲區域型基金。

雖然FED官員仍表示對於市場經濟將趨於緩和的說法仍嫌過早，即使FED在六月及八月仍有調息的機會，不過在無法預期升息的實際效應下，FED對於持續採取緊縮貨幣政策的必要性將愈趨謹慎以避免造成經濟硬著陸後的經濟衰退後果。而金融市場對此已有所準備，雖然短線因急漲而產生震盪的局勢難免，但是仍具備長線持續穩步回升的力道。

怡富投信表示，美股今年以來雖然歷經震盪，但是美國投資人仍挹注大量的資金於股票型共同基金的投資，其中資金流向積極成長型、中小型及科技型等風險較高基金的趨勢仍不變。

根據AMG Data Service的估計，今年以來美國投資人投注於股票型基金的金額中，就有超過五成以上資金是流入上述三類基金。加上下半年即將步入電腦資訊及通訊相關設備產品的出貨旺季，而通訊服務類股中線亦有業績成長及企業整合的基本面利多支撐，因此下半年具業績題材及市場開拓進展的TMT類股將可有不錯的表現空間。

此外，受到美股連動頗深的亞洲股市，已可以發現外資逐步回流佈局強勢股市的情況。根據UBSW的資料統計，外資在亞洲股市的佈局已逐漸擺脫四月份大幅賣超的悲觀氣氛，五月份再度轉為淨買超亞洲股市，而其中加碼最多的就是先前跌幅較深的南韓股市，而其中南韓、台灣及印度股市的加碼動作，又可看出外資仍較青睞最具新經濟類股發展競爭力的市場。

怡富投信表示，對美國經濟依賴甚深的亞洲出口國家，其實已經逐漸轉型，加上區域內景氣持續復甦，面對內需提振以及全球資訊與通訊網路市場的龐大需求，亞洲區域較具科技股發展利基的日本、南韓、台灣及印度都將持續長線成長。

而香港股市則在中國大陸獲得美國給予PNTR及加入WTO的利基下，有助於經濟轉佳與電信業的市場開拓，加上NASDAQ-AMEX試驗計劃使得美股與港股可以相互掛牌，提高大中華區域及其他亞洲股市的重要性，因此港股也可望有不錯的表現。

安泰投顧表示，就時間點來看，在美國Fed年底升息未定案前，美股仍將呈現高度波動局面，短線操作仍應審慎掌握不追高原則。不過隨著第三季、第四季傳統科技產業旺季到來，及目前全球行動電話與無線通訊需求帶動，獲利前景明確的科技類股將真正有機會成為此波修正整理後，帶領大盤上攻主力。因此投資人仍可從中長線角度佈局，伺低點進場，不宜隨短線市場起伏貿然追高。

怡富投信指出，現階段雖然市場對美國經濟是否真正脫離通貨膨脹壓力仍有疑議，但是若接下來公佈的經濟數據仍顯示成長趨緩，則FED可望可以結束此波升息的動作，有助於美股帶動全球其他股市的健康發展，尤其以即將進入科技產業傳統旺季的亞洲股市將最先受益。