中華信評：3G執照費漸趨合理，電信業者債信風險降低

亞洲幾個主要電信市場第三代行動電話(3G)執照競標結果陸續揭曉，顯示亞洲電信業者對3G執照的取得成本已趨於謹慎合理。中華信評表示，去年歐洲地區電信業者因3G執照取得成本過高，造成公司負債過高、信用評等大幅調降的情況，預計將不會發生在亞洲及台灣地區；而此趨勢將有利於亞洲電信業者的成本控制與健全財務體質，但是相對地，亞洲政府的拍賣收入將遠低於預期水準，因而需另覓財源。

台灣3G執照數以3張最適宜

中華信評表示，有關台灣3G執照更實際的問題將在於台灣市場能夠容納幾張3G執照，以及每張執照取得的成本這才是未來台灣電信市場發展重點。因此從台灣電信市場規模大小來衡量3G執照張數，中華信評認為3張應該是最適規模。超出3張，中長期來看，市場機制將會自然淘汰不具競爭力之業者或是業者間互相整合。

若以韓國，澳洲做比較，韓國與澳洲電信市場大於台灣市場兩倍，但韓國政府目前只發出兩張3G執照，分別是韓國電信(南韓最大固網業者)與鮮京電信(南韓最大行動電話業者)各以11億美元取得。澳洲除區域性執照以外，全國性執照只發出3張，分別由澳洲電信，英國伏得風電信，與英國大東電信取得，且得標金額介於台幣40億到50億之間。

台灣3G執照規則如何發放，目前雖尚未定案，但檯面下新進與既有業者，立場已涇渭分明。既有業者多傾向因3G技術與市場仍未成熟，成本效益尚難估算，希望將3G執照競標延後。但新進業者則是希望台灣政府能按照既定時程，在今年底前如期發放3G執照，認為如此才不會使台灣電信水準落後先進國家。
3G合理執照成本新台幣100至150億元

中華信評表示，若以韓國與澳洲電信市場為基礎，加計後續網路建設成本，估計台灣3G執照成本，以新台幣100億元到150億元為現有業者可容忍的成本區間。

有關執照成本估算方面，由於新舊電信業者競爭立足點不同，目前居於市場領先地位的中華電信，台灣大哥大，與遠傳電信，他們已達經濟規模的客戶數所貢獻的穩定現金流量，將是提供爭取執照最佳的後勤支援。

中華信評指出，上述成本若全以舉債方式支應，中華電信因財務彈性極佳，信用評等絲毫不受影響外，以台灣大哥大與遠傳電信的財務結構與現金流量推估，其債信品質亦可望維持穩定。

至於想藉由3G進入市場的新業者，面對2G業者的既有客戶優勢，與3G高額成本支出及收益的不確定性，其所面臨的挑戰與風險將是非常艱鉅。