10月11日,戴爾創辦人Michael Dell站在霍普金顿鎮的EMC總部中庭,對著臺下EMC員工描繪併購後的發展,EMC執行長Joe Tucci也在一旁。

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在10月11日周日,天氣分外晴朗,50歲的戴爾創辦人Michael Dell站在霍普金頓鎮的EMC總部中庭,對著臺下EMC員工,描繪著他對未來變革的願景。這不是他第一次來到EMC總部,但卻是最特別的一次。因為再過十幾個小時之後,全世界就會知道,Michael Dell將成為EMC新的大老闆。

隔天星期一,謠傳多日的Dell併購EMC案正式揭曉,Michael Dell正式對外揭露,Dell將以670億美元買下EMC,包括擁有對VMware的控制權。不過,VMware將繼續保持獨立經營,並維持公開上市公司,而不會併入Dell。

Dell將採現金搭配股票,以相當於每股33.15美元來收購EMC股票,整體併購金額高達670億美元(相當於臺幣2兆1千多億元)。消息一出震撼科技圈,因為這宗併購交易的金額,打破了科技史併購金額的新紀錄,遠遠地超越了今年7月Avago以370億美元買下博通的金額,更是2001年HP併購Compaq的250億美元的兩倍以上,Dell併購EMC成了IT史上最大規模的併購案。

Dell買下EMC後,包括EMC旗下虛擬化平臺龍頭VMware、資料分析平臺Pivotal、融合式架構平臺VCE、雲端供應商Virtustream和資安部門RSA團隊也將一併加入Dell。

若以臺北市2016年預算1,600億元來估算,這筆相當於臺幣2兆1千多億元的併購金額,足以讓臺北市民13年不用繳稅,臺北市市政府也能運作。

市值高達500億美元的EMC是儲存界龍頭,旗下最知名的公司是市值323億美元的虛擬化技術龍頭VMware,但Dell買下EMC後,只是進一步將市場版圖跨大到儲存和虛擬化疆域嗎?Michael Dell心中的謀略,遠遠不只是如此。

EMC執行長Joe Tucci執掌EMC十五年,自他上任後,EMC轉而開始善用併購來擴大EMC產品版圖,光是他上任的前五年(2001~2005年),EMC就併購了15家公司,其中最知名的就是在2003年底以6.3億美元買下VMware,和VMware目前市值相較,這筆交易足足賺了50倍。

接下來的十年,Joe Tucci也仍積極併購,平均每一年買了5家IT公司,來壯大事業版圖,甚至包括多項跨領域的IT併購案,如2006年以21億美元買下資安公司RSA Security,2010年則併購資料倉儲巨頭之一Greenplum。2012 年買下敏捷軟體開發與工具商Pivotal Labs,並整合Greenplum團隊和VMware領導精英,來打造一個雲端技術加上大資料產品的企業PaaS 平臺公司Pivotal,奇異公司看好Pivotal產品在工業網際網路上的價值而大手筆投資。

近年來,EMC則更致力於併購快閃儲存相關產品,包括如XtremIO、ScaleIO,或像去年閃購了新一代機櫃級Flash儲存設備商DSSD,產品還沒上市,EMC就出手買下公司。

從去年起,EMC開始往雲端基礎架構產品布局,除了在去年買回與思科合資的VCE公司,將融合式架構產品線Vblock收為己有,今年5月更大手筆以12億美元買下了雲端平臺後端設備的供應商Virtustream,許多歐洲和美國的大型企業如可口可樂、巴菲特旗下亨氏食品、HESS石油公司等都是Virtustream的用戶。如今,這些EMC過去的布局,都成了Dell前進大型企業市場和整合型系統供應商的基石。

4個月前開始啟動併購討論

雙方早從4個月前就開始討論併購案,但遲遲未公布的關鍵是VMware的價值如何衡量。因為EMC市值約536億美元,但EMC旗下的VMware則有323億美元的市值。8月時,VMware開始有高階主管離職,透露出不尋常的氣氛,連執掌EMC大資料戰略平臺Pivotal執行長的Paul Maritz也離職,原因不明,他可是3年前擔負EMC搶進企業PaaS市場前鋒,才從VMware執行長一職轉任新創的Pivotal,甚至當時還吸引了奇異公司砸下一億美元入股,讓Pivotal成了發展工業網際網路的指標新創企業之一。10月初,媒體開始傳出Dell併購EMC的傳言,雙方也決定,只等VMware收購方式談定就公開。

最後,Dell將以670億美元收購EMC,甚至傳出Dell還舉債400~500億美元來支應。雙方預定以18~24個月來完成這項交易。EMC股東將獲得每股24.05美元的現金,其餘金額則以VMware股票補貼。

在併購案宣布之際,Dell企業解決方案事業群技術長Paul Perez也來臺推廣產品,他認為:「透過整合Dell與EMC的技術、產品與客戶,將會創造出新的營運模式,」尤其因EMC專注大型客戶,而Dell則大多是中型客戶和服務提供者,兩者相加,有助於帶來1加1大於2的綜效。

IDC資深分析師吳乃沛認為,近幾年,Dell產品策略持續邁向企業基礎架構設施的布局,但Dell現有產品仍以網路、伺服器和PC等為主,因此,買下以儲存儲存業務為主的EMC,有助於補足Dell在基礎架構產品線上的缺口。

Dell買下EMC之後,不只成為全球儲存龍頭和第二大伺服器供應商,也將是全球軟體供應商巨頭之一,更是虛擬化技術龍頭,也有能力成為與AWS、微軟或IBM競爭的雲端技術供應商。

年營收約362億美元的戴爾,要砸下近兩倍的金額,來收購一家儲存界霸主,並不是一件容易的事。Michael Dell早從2年前就開始布局,第一步就是要先擁有戴爾決策的主導權,所以,他決定買回公開上市的所有戴爾股票,將剛滿25週年的Dell公司私有化。為了湊齊買回股權的249億美元資金,甚至連微軟都幫忙出了20億美元。當時Dell就透露出進軍高階儲存設備市場的企圖心。

Michael Dell在顧客公開信上解釋,正因為走入私有化的這一步,今天Dell才擁有投資未來的自由,來落實創新和持續的IT戰略。這也正是他認為能買下EMC的關鍵。

競爭對手HP看衰併購,提出四大併購考驗

併購案宣布後,去年即傳出要和Dell競爭併購EMC的HP,也成了市場關注焦點,HP執行長Meg Whitman也發表公開信來回應,她指出,這項併購案將對Dell帶來四個考驗。第一,Dell為了買下EMC,得背負500億美元的債務,光是每年就要償還25億美元的利息;另外要整併雙方近20萬名員工和彼此截然不同的文化,將會消耗管理團隊的精力。

第三個考驗是,雙方產品的整併和優化過程,會困擾各自的顧客,因為顧客將會擔心,在18個月後兩家公司完成整併後,是否還能買到手上正在用的產品。最後一個併購挑戰則是,Meg Whitman表示,需整合兩種截然不同類型的產品銷售方式,將可能會造成銷售通路的混亂。

和沛科技技術總監龎景德認為,合併後,Dell有兩種策略來推出整合性解決方案(Total Solution),一種是Dell伺服器搭配EMC儲存陣列,另一種則是在Dell現有硬體產品中,搭載EMC開源產品。不過,雙方各有不同的產品架構,如何整併並非是容易的事。

Michael Dell後來也出面駁斥Meg Whitman的說法,指出她的估算不盡然正確,但Michael Dell沒有透露正確數據。據市場估計,Dell為了這宗670億美元的交易,向銀行貸款金額高達400~450億美元。不過,Michael Dell是全球排名23的富翁,光是個人資產就高達193億美元,有能力來因應併購資金的調度。

EMC執行長Joe Tucci在併購案發布後就鮮少對併購案發表看法,但倒是可以從他具名發表的部落格文章中,透露出為何要將苦心經營十多年的公司,賣給Dell。他表示,科技產業的變革大到難以想像,儘管EMC擁有世界級技術,但仍需要新的公司體制才足以因應新時代的挑戰。這也是EMC和Dell合併後可以提供的產品。

而VMware執行長 Pat Gelsinger則相當支持這項併購,他透露,一來VMware是這項併購最具價值的關鍵之一,另一個原因是這也有助於VMware擴大現有市場。為了凸顯VMware將獨立經營,Michael Dell還特別追加發了一封公開信,宣稱甚至連VMware怎麼花錢都不會過問,來保證不干涉營運。

Michael Dell在併購案公布後對顧客發表一封公開信來解釋這次併購,他表示:「兩家公司合併後,Dell將具備在伺服器、儲存、虛擬化和PC市場的領導地位。」Dell將有能力來提供次世代IT架構,擁有從PC、資料中心到雲端的架構,來滿足企業數位轉型、軟體定義資料中心、混合雲、融合式架構、雲端和資安應用領域的需求,以搶攻高達2兆美元的IT市場。

攜手微軟進軍混合雲市場

不過,緊接著在併購案宣布隔周,戴爾如期舉辦了一年一度的DellWorld大會。EMC併購案如預期是重頭戲之一,Michael Dell則揭露了更多未來布局方向,其中最關鍵的一步,就是說明如何與微軟聯手來和Amazon競逐雲端市場。微軟執行長Satya Nadella也親自與會和Michael Dell對談。

Michael Dell表示,Amazon無疑是公有雲市場的龍頭,不過,他認為,公有雲目前企業運算量(workload)只有1到~1千5百萬個運算節點需求,但整體企業運算需求則高達1億6千萬個運算節點,而其餘市場大多是由私有雲或企業內部套裝軟體來供應。這一塊才是他想和微軟聯手搶攻的混合雲市場。Satya Nadella也看好相同市場,這位微軟新一代執行長認為,1成企業會全上雲端,而1成企業則絕不上雲端,其餘選擇混合雲架構的企業比例高達8成。

在今年DellWorld大會上,戴爾宣布推出了Azure-in-a-box的微軟Azure整櫃式產品,目標是讓企業在Azure公有雲和私有雲之間來去自如。為此,Dell甚至還加入了微軟雲端供應商的行列,未來還能銷售Azure服務或Office 365雲端服務等。Dell和微軟從PC產品合作,進一步擴大到雲端平臺策略聯盟,來進軍混合雲市場。

不過,Michael Dell在Dell World中,宣布Dell將成為有能力來提供跨雲或協助企業上雲的全端產品供應商,而包括了數位轉型、軟體定義資料中心SDDC、混合雲、融合式架構、行動與資安等技術和產品,都是為了因應第三世代IT架構變革趨勢而需要的競爭力。但這只是他心中藍圖的1.0版,等到2016、2017年後完成EMC併購案時,Michael Dell就會揭露下一步的策略願景2.0。

戴爾創辦人Michael Dell在今年Dell World中表示,併購EMC之後,Dell將成為有能力來提供跨雲或協助企業上雲的全端產品供應商。

 

全球十大科技產業併購案

 1.  2015年10月12日:Dell以670億美元併購EMC,包括EMC旗下VMware。預估最晚2017年底完成交易。

 2.  2015年:蘋果晶片供應商Avago以370億美元買下網通晶片巨頭Broadcom,也創下半導體產業界併購金額新紀錄。

 3.  2002年:HP以250億美元買下PC市場競爭對手Compaq電腦,展開長期整合之路,直到2013年才停用Compaq名稱。

 4.  2014年2月:Facebook看上4億用戶規模,宣布以190億美元買下年營收僅120萬美元的WhatsApp,最後以價值220億美元股票成交。

 5.  2015年10月:硬碟機廠商Western Digital(WD)宣布以190億美元,買下快閃記憶體廠商SanDisk,不過因WD最大股東為中資,併購案得送美國監管機關審查,WD預期可在2016年第三季度時完成SanDisk併購案。

 6.  2015年6月:為了搶進IoT和雲端市場,Intel大砸167億美元買下競爭對手Altera,跨入可程式化晶片市場,這也是Intel史上最大手筆收購案。

 7.  2008年8月:HP宣布以139億元完成IT服務第二大業者EDS(Electronic Data System) 併購案,也是HP自併購Compaq以來第二大的併購案。

 8.  2004年:資安界大併購,賽門鐵克以135億美元買下同時擅長備份與儲存的雙料明星公司Veritas。

 9.  2011年:網路搜尋龍頭Google看上手機專利和人才,花了125億美元,跨界買下Motorola行動部門,不過,3年後以29億美元將Motorola硬體部門轉賣給聯想。

 10.  2014年12月:企業IT軟體的大併購,甲骨文以103億美元買下人事管理平臺著稱的PeopleSoft公司,而且快速裁減了PeopleSoft團隊員工的6成。

其他重要併購:2011年5月,微軟大砸85億美元現金買下Skype,一舉跨足網路語音視訊市場,將在旗下各式裝置和通訊產品中整合Skype,2015年更推出了Skype線上即時翻譯功能,支援6國口譯和50種語言文字翻譯。

附註:2000年,時代華納集團以1千多億美元併購AOL一案,一般多視為媒體產業併購案,而不列入科技公司併購案計算。

資料來源:iThome整理,2015年10月

相關報導請參考「戴爾天價併購EMC是門好生意?」


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