中華電信上市首日跌停，賣單高掛逾四萬張

中華電信、台灣大雙雙跌停拖累台股

中華電信(2412)今日(10/27)正式掛牌交易，上市首日甫開盤就跳空跌停以100.5元開出，並跌停鎖死至收盤，成交量僅3390張，仍有約四萬三千四百張的賣單高掛。受到中華電信股價疲軟影響，台灣大哥大(4901)股價亦受牽連，同樣打入跌停，終場以72元作收，賣單同樣逾萬張。

市場原先期待中華電信今日掛牌後，可望依其優異的獲利能力及產業前景，帶動另一波的通訊網路概念股行情，順勢引領台股向上攻堅，不料不僅未如預期，更拖累台股影響投資人信心，依照今日的交易情形來看，中華電信賣壓沉重但是低檔承接意願相當薄弱。

投信法人預估，若是中華電信近期若無法順利打開跌停，賣壓依舊，不僅將會拖累通訊、網路概念股走勢，造成通訊概念股本益比臨持續向下修正的壓力，更會影響投資人信心，連帶影響整體台股走勢。獲利豐厚、籌碼集中仍不敵市場氣氛

中華電信與台灣大哥大台灣電信雙霸天，挾其豐厚的獲利能力：中華電信本年度18個月每股盈餘為6.96元，台灣大哥大今年每股盈餘為5.56元；若是以中華電信資本額964.77億元，台灣大哥大276億元計算，獲利頗為驚人。目前中華電信的行動電話用戶數已超過四百萬戶，固網用戶超過一千二百萬戶，數據通訊用戶超過一百八十萬戶。

相較於台灣大哥大上櫃後，因大股東獲利了結以致籌碼凌亂造成股價下挫，中華電信具有籌碼集中且稀少的優勢，加上持股成本均高於104元，配合政府近期積極作多，法人原先預期投資人不至於賠本殺出，中華電信可能尚有幾天的蜜月期，未料市場氣氛低迷，投資人、法人認賠殺出，委賣張數高達四萬三千四百張，佔在外流通張數的15.7％，顯示投資人看壞後市，認賠求現。

此外，復因台灣大哥大上市後，法人一路買股價一路跌的前車之鑑，亦造成市場承接意願薄弱，中華電信今日成交量均集中於開盤後的前幾分鐘。中華電信本益比逾20倍

由於全球通訊產業發展進度不如預期，GPRS、3G服務時程明顯落後，雖然通訊概念股的產業前景備受看好，投資人對其本益比不斷向下修正，特別是台股近來持續探底，電子股的本益比已修正至10~15倍之間，中華電信目前的本益比已超過20倍，股價修正壓力不低。

投信基金管理人表示，若是依照台灣大哥大今日的跌停收盤價72元計算，本益比已跌至12.94倍，依據同產業相比較下，中華電信104元的掛牌價實在是太高了，何況台灣大哥大更有出現過60元的價位，投資人向下比價的心態在所難免。

據了解，若是以本益比15倍計算，中華電信的股價要到70元左右才有支撐；若是以20倍的本益比計算，股價支撐也僅在92.8元，投信法人表示，除非近期國際股市或台北股市有大好表現或是中華電信有積極正面的利多釋出，否則股價反轉的機會渺茫。