為何華爾街爆發毫秒速度之戰？

二○○九年夏天，為了鋪設這條電纜，近兩千位工人正努力開挖。他們每八個人組成一個工程隊、共兩百多支隊伍──外加各種顧問、監工──每天起個大早，研究要怎樣把無辜的山脈炸出個大洞、如何在河床下挖條隧道、怎樣在道路邊挖條壕溝。

但，大家都沒追問一個再簡單不過的問題：為什麼？

這條電纜，直徑只有一吋半，黑色塑膠外皮包覆著四百條頭髮般細的玻璃纖維。但這條光纖彷彿有生命似的，有著特定的需求與「渴望」──「渴望」被直直地鋪設，「渴望」被連結在芝加哥一個資料中心（現在已經被遷往伊利諾州的Aurora市）與紐澤西州西北方的一個證券交易所之間，以及──最重要的──「渴望」被嚴格保密。

這一行，你動作得非常、非常快才行

工人們如果想知道些什麼，照理說應該來問丹‧史派維（Dan Spivey）。

但史派維是那種很謹慎的南方人，口風緊，能不說就不說。他原本在傑克森當了幾年股票經紀，不開心，所以不幹了，說「要去做點好玩的事」。但他口中所謂「好玩的事」，其實是跑到芝加哥選擇權交易所（Chicago Board Options Exchange）租個牌，自己操盤。

就像那裡的其他交易者，他很清楚：掌握芝加哥的個股選擇權價格與紐約的個股現價之間的落差，是一門可以賺大錢的生意。每一天，都會有太多兩邊價格無法同步的狀況發生，然後──比方說──你可以用一個比現價還高的價格，賣掉手中的選擇權，賺到差價。

不過，要賺到這種錢，你動作得非常、非常快才行。而所謂快的定義，也在快速改變。例如在二○○七年以前，交易者的速度是有極限的：交易大廳裡的交易員是人，買賣全得透過這些人；但在二○○七年之後，這些交易所大多已經只剩下一堆電腦與資料中心，這一來，交易的速度再也不受人類極限的影響。唯一會影響速度的因素，就只剩下從芝加哥到紐約之間的資料傳輸效率了。

更精確點說，是從芝加哥商品交易所的資料中心，到位於紐澤西州卡特瑞市的納斯達克交易所隔壁的資料中心。

大費周章，就為了眨一眼……

大約二○○八年，史派維發現了一件事：這幾個大型交易所之間的資料傳輸速度，與理論上可行的速度之間，有段很大的差距。舉例來說，以當時光纖的傳輸速度，你想同時在芝加哥與紐約兩地下單，來回只需要12毫秒（一毫秒就是千分之一秒）──大約是你眨一眼所需時間的十分之一而已。然而，那些由電信業者所提供的線路，速度卻緩慢得多，而且很不穩定，今天可能要花17毫秒，明天則可能要16毫秒。

史派維更深入研究之後，終於找到原因。他跑了一趟華府，拿到了一份從芝加哥到紐約之間的所有光纖分布圖。原來，這些光纖幾乎都是跟著鐵路、從一個大城市延伸到另一個大城市。無論從西邊的芝加哥或東邊的紐約出發，剛開始的路線都還算直，但到了賓州，就開始歪七扭八了。於是史派維又去看了一下賓州的地形圖，這也讓他看見了歪七扭八的原因：阿勒格尼山脈。唯一能筆直穿越阿勒格尼山脈的，是一條州際高速公路，而依美國法律，業者是不能在高速公路邊埋設光纖的。於是史派維找到一份更詳細的地圖，然後把他心目中的鋪設路線畫出來。「這是法律所允許的最直路線，」他說。他所規畫出來的路線，比那些電信業者的現有線路整整少了一百英里以上。

到了二○○八年底，全球金融市場陷入風暴之際，史派維特地跑到賓州，找到一位建商，一起沿著他規劃的路線跑了一趟。兩人花了兩天時間，清晨五點就起床，一直開車到傍晚七點。那位建商雖然覺得史派維簡直異想天開，但也不得不承認：史派維的計畫，沒有不成功的理由。

不過話說回來，史派維當時正在思考的，其實正是「不成功的理由」。「我試著去推想，電信業者沒這麼做的合理理由，」他說：「一定有什麼我還沒發現的問題。」但除了那位建商說的，「一般人不會想去把阿勒格尼山脈的石頭炸開」之外，他實在找不到還有什麼問題。

「我決定放手一搏，」他說。於是，他深入研究各種接下來可能面對的問題：關於鋪設光纖，目前有哪些法規？需要向誰申請許可？這趟工程，得花多少時間？這個在山脈下方打通隧道的工程，一天能推進多少碼？需要什麼樣的工具？得花多少錢？

老實告訴你，其實這條光纖一路通到紐澤西！

沒多久，一位住在德州的奧斯丁市、名叫史蒂夫‧威廉斯的工程師接到一通電話。

「那是我一個朋友打來的，」他還記得：「對方說有個老朋友的親戚遇到了麻煩，有些關於工程的問題想請我幫忙。」緊接著，史派維親自打來了。「那傢伙在電話裡直接問我，」威廉斯回憶：「我做過的案子規模多大？用什麼樣的光纖？怎樣挖地道？怎樣穿過河流？」過了幾個月，史派維再度打給他，說有一條從克里夫蘭開始、長約五十英里的光纖鋪設工程，問他是否有興趣協助監工？

原來就在那幾個月，史派維成功說服了曾經擔任網景公司（Netscape Communications）總經理、同樣出身傑克森市的吉姆‧巴斯代，投資這項估計需要三億美元的工程。雖然他們把公司取名為「廣布網絡公司」，但是實際上的工程卻都藏在一家家紙上公司名下，而且刻意為這些紙上公司取了非常普通的低調名稱。巴斯代的兒子大衛掛名公司董事，負責──當然是低調到不行──與光纖必須穿過的約四百個鄉鎮談判。

史派維與巴斯代在打聽之後確定，威廉斯是個高手，於是乾脆邀請他接下一整個計畫。「他們這才告訴我，嘿，其實這條光纖一路通到紐澤西。」威廉斯說。

速度，到底值多少錢？

但說也奇怪，有件事史派維卻從來沒擔心過：他的光纖鋪設好之後，萬一沒有華爾街的業者想來承租，怎麼辦？相反的，他非常堅定地相信，這條光纖將是一個大金礦。也許正因為如此，他與他的金主一直到快完工之前，並沒花什麼時間去想要怎麼推銷這條光纖。

其實這生意說起來是挺複雜的。他們所推出的服務──也就是：速度──只有在需求「非常強烈」的情況下才有價值，但他們無法確定的是：需求要多強烈，才足以讓這條光纖的價值極大化？對於一個美股交易者而言，擁有比別人更快的速度，到底值得付出多少錢？

要回答這一類的問題，就得先弄清楚：在美國股市，光靠速度上的優勢，能讓一個股市交易者多賺多少錢？他們是怎麼賺法的？「但沒人弄懂過這個市場，」史派維說：「太神秘了。」

於是，他們找了一位名叫拉瑞‧泰普的顧問。巴斯代之所以會注意到泰普，是因為他發表過一篇叫做《毫秒的價值》（The Value of a Millisecond）的文章。照泰普的看法，找出合理價格的方法之一，就是先估算出這條光纖能讓一個交易者，從紐約與芝加哥之間的價差交易中賺到多少錢。泰普自己的估計是：假如一家華爾街券商能從兩個交易所的每一筆交易中都佔到便宜，那麼一年的獲利可能高達兩百億美元。他甚至進一步估計，至少有四百家業者，會想要搶這兩百億美元的甜頭。（摘錄整理自第一章）

快閃大對決：一場華爾街起義

（Flash Boys:A Wall Street Revolt）

麥可‧路易士（Michael Lewis）／著；林旭英／譯

早安財經出版

售價：380元

作者簡介

麥可．路易士

Michael Lewis

知名作家。曾任所羅門兄弟債券交易員，出道作《老千騙局》（Liar's Poker）便讓他躋身國際暢銷作家之列。另有已改編為電影的《攻其不備》（The Blind Side）、《魔球》（Money Ball），以及《大賣空》（The Big Short）等多本暢銷著作，為《紐約時報》及AMAZON暢銷書榜常勝軍。