OpenAI及Microsoft達成新協議以替OpenAI的IPO鋪路

OpenAI周四（9/11）發布聲明，指出其非營利組織OpenAI Nonprofit將取得其公益法人公司（Public Benefit Corporation⁠，PBC）超過1,000億美元的股權，同一天亦與微軟針對雙方下一階段的合作簽署了諒解備忘錄（Memorandum of Understanding，MoU），被外界視為是在替OpenAI的股票首次公開發行（IPO）鋪路。

OpenAI最早是一家非營利組織OpenAI Nonprofit，在2019年於非營利之下設立了有限獲利公司OpenAI Global，讓微軟等OpenAI股東可透過OpenAI Global獲得回報，但回報上限為100倍；接著在今年5月發布新架構，把OpenAI Global轉型為PBC，移除了100倍的股東獲利上限，轉為標準的普通股權結構，但依舊由OpenAI Nonprofit董事會控制。

本周OpenAI則說，OpenAI Nonprofit將握有價值超過1,000億美元的PBC股份，使得它成為全球資源最豐沛的慈善組織之一。OpenAI並未公布OpenAI Nonprofit的持股比例，但若根據近日該公司開放員工出售股票所計算的5,000億美元市值，OpenAI Nonprofit可能擁有2成的PBC股份。

至於微軟。微軟是OpenAI早期最重要的股東，截至2024年就已投入了130億美元資金，外傳微軟取得了49%的OpenAI股權。其中，130億美元是確定的，但雙方未曾對外確認過股權比例。

在2023年5月時，OpenAI的市值只有270億美元；2025年3月由軟體銀行（SoftBank）主導的新一輪融資中，市值已攀上3,000億美元；今年8月傳出OpenAI準備同意讓員工出售股票，估值為5,000億美元。

在微軟與OpenAI所發出的共同聲明中，表示雙方已針對下一階段的合作夥伴關係簽署了不具約束力的MoU，並正努力確認正式合約裡的各項條款；未來雙方仍將以對安全性的共同承諾為基礎，致力於替所有人提供最優秀的AI工具。

正式確認OpenAI Nonprofit與PBC的股權架構，再與最大股東微軟達成協議，都被視為是在清除OpenAI上市之路的障礙，特別是在OpenAI不論是要推動Stargate，或是與甲骨文簽署3,000億美元的AI運算合約之際，都使得OpenAI面臨龐大資金需求，從公開市場募資似乎已成必然方向。