當證券交易改為逐筆撮合之後,「即使主機連線速度最快,還不代表就能贏。」群益金鼎證券執行副總裁郭美伶指出,包括後端的交易處理以及風控檢核都要夠快,才有機會旗開得勝,在短時間內消化高頻率的交易。群益金鼎證券為了因應逐筆撮合,目前正積極建置新的交易系統,在此同時,也進一步調整了交易系統與網路系統等架構。郭美伶表示,群益的新交易系統預計將會在明年2月上線。

郭美伶認為,資訊單位在研擬證券逐筆撮合策略時,必須考量到投資人行為的轉變。從期貨市場的經驗來看,當期貨交易制度改為逐筆撮合之後,就發現投資人依賴電子交易的比例越來越高,在沒有實施逐筆撮合之前,期貨市場交易有高達5成,是透過營業員進行人工下單,但是,期貨交易改為逐筆撮合之後,這個情況就改變了,現在,期貨市場的交易有9成是用電子下單。

反觀證券市場,目前電子交易大約占4成,未來逐筆交易上路之後,電子交易的比重勢必大幅增加,加上投資人也有越來越年輕的趨向,因此,逐筆交易的主流平臺,一定是電子交易。對於投資人來說,逐筆交易的改變,在於下單策略的調整空間不見了,過去每20秒撮合一次,投資人在20秒內還有調整下單策略的空間,但是,逐筆撮合高度壓縮了這個時間,這樣的情況下,投資人勢必轉向電子交易模式來下單。

為了縮短交易處理流程,委託、報價、風控都以記憶體運算處理

「當電子交易的比例越來越高,委託、報價、成交的交易量也會越來越高,但是,增長幅度究竟如何,不論證交所或證券商都不敢妄下斷語,唯一的辦法,就是先提升系統容量,來因應後續的交易處理需求。」郭美伶表示,7月1日撮合秒數縮短到15秒之後,交易量雖然沒有瞬間爆量,投資人的下單行為也沒有明顯改變。但是,預計集中撮合時間縮減到5秒撮合一次時,交易量以及投資行為都會開始有明顯的改變。

郭美伶認為,即使沒有辦法準確掌握,但是,也不能以過於保守的做法來因應,因為當市場反轉瞬間爆量時,就會出現凸值,如果資訊系統沒有辦法處理消化,等於是把委託單擋在門外,而且也會造成客戶損失,群益金鼎證券的策略是,採取比較高的標準來做估算。以報價量來說,群益金鼎證券估計會有10倍以上的成長。

因應巨量的資料處理,郭美伶認為,除了系統容量之外,還必須關注交易流程中的各個環節,因為凡是交易就一定會與帳務處理有關,證券商能否用最短的時間完成交易處理,並且即時讓投資人看到投資的損益獲利,在逐筆交易時代,會變得非常重要,所以,交易處理速度必須提升,才能因應逐筆撮合的交易需求。

群益金鼎證券的做法,是把證交所送出來的報價資訊,直接存放在資料庫的記憶體來做運算,而不是經由資料庫磁碟來做,藉由這樣的調整來縮短資料處理時間,讓投資人可以盡快看到報價資訊。郭美伶表示,「除了報價資訊之外,凡是與交易有關的處理程序,群益金鼎證券都會以記憶體來處理,其中包括委託、報價、風控等。」目前這個交易系統還在建置當中,預計明年2月可望正式上線,並且成為群益金鼎證券的競爭利器。

郭美伶表示,當所有與交易有關的核心處理程序,都交由記憶體來處理之後,如果記憶體壞掉怎麼辦,為了解決這個問題,群益金鼎證券的交易系統,同時建立兩種備援機制,其中一個是採用雙主機的高可用性架構,並藉此因應記憶體資料重建等需求。另一則是交易資料在記憶體做運算時,背景程序也會把資料寫入資料庫硬碟中,當高可用性架構也出問題時,就可以把磁碟中的資料倒回記憶體。

「要做到滴水不漏,所有架構都必須做到雙資訊源,不能只有一個配套」,郭美伶表示,群益金鼎證券的交易系統架構,不論是應用層、網路層、系統層都要做到雙重備援。以報價資訊的網路連線為例,群益金鼎證券的做法,就是以兩條獨立的資訊源,接收證交所的報價資訊,然後兩者再交叉比對。

主機連線從TMP升級到FIX,傳輸速度至少快了5倍

除此之外,群益金鼎證券對證交所的主機連線,也從現行的TMP通訊協定升級到國際標準FIX協定,並且同時保留了TMP與FIX,以備不時之需。相較於TMP,FIX的傳輸速度至少快了5倍以上,但是,證交所因為考量到公平競爭,一方面提供比較快的主機連線介面,另一方面卻又同時搭配流量管控,讓TMP與FIX的差距縮小,不至於讓市場競爭失去公平,等到FIX的應用逐漸普及之後,才會解除流量管控。

但是「最快還不代表就能贏」,群益金鼎證券還從客戶分群著手,並且依據客戶的交易行為來分群,配置不同的系統主機以及網路資源。郭美伶表示,有些客戶的交易行為是頻繁交易,則是交易量大、但是不會頻繁交易,針對不同的客群屬性,需要的資訊系統資源也不同,客戶分群的好處是,可以降低互相干擾的機會,進而達到全面提升所有客戶交易速度的目標。當然,客戶的行為是會改變的,所以,群益金鼎證券除了依據過去三年的交易記錄來做分群的基礎之外,後續還會機動調整。

郭美伶表示,目前群益金鼎證券是將客戶分為一般投資者、大部位交易者以及有交易策略的投資者(程式化自動交易者)。在大部位交易的分群中,又細分了三個客群,其一是頻繁交易者,其二是交易金額大者,其三則是集中時段交易者。

以程式化自動交易的投資人來說,群益金鼎證券的資訊人員就必須伴隨業務單位,與投資人進行需求訪談,才能考量到投資人的投資策略模組與交易需求,建置客製化的交易環境,其中包括與證交所主機連線數量、委託回報、成交回報、風險控制等,幾乎是除了帳務之外,都完全客製化因應,所以,必須對客戶的需求以及交易行為有充足的了解。比如,一定部位的交易金額,在一定時間內,分拆成一定數量的委託單,依據設定的標的與價格來委託等,整個過程完成是由程式自動進行運算。資訊單位必須有能力滿足外部客戶的這些需求,否則就會影響到業務發展。

面對程式化投資人的需求,郭美伶認為,最大的挑戰在於帳務,因為這種型態的客戶,通常都是大部位的交易,而逐筆撮合交易的型態,又會驅動這些大部位投資人,將整體委託量分拆成多筆委託,後續的委託回報與財務損益,都要能即時反應,投資人才有機會在股市收盤之後,轉到期貨市場做套利避險。

先做客戶分群,再做網路分流

客戶分群的另一面,其實就是分流處理,因此,在客戶分群的概念下,從系統主機、應用軟體、風控流程以及網路配置都有所不同,主要目的是要經由分流讓所有客戶在各自跑道上,順暢地奔馳到終點,否則,可能會影響到彼此的下單效率。

郭美伶表示,群益金鼎證券原本的網路架構,是以營業據點為主體,每個營業據點都有不同網路專線配置,但是,這樣的做法並不是最好。因應逐筆撮合上路,群益金鼎證券全面檢視了所有的網路使用狀態,並且重新以客戶分群的需求來配置網路,結果,在沒有增加專線數量的情況下,大幅提升網路傳率。

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